过去三年，对人工智能（AI）公司的押注一直主宰着美国股市，并推动其大涨78%。如今，越来越多的投资者开始押注，这波由“七巨头”领衔的涨势即将终结。
市场日益担忧AI能否真正为美国经济带来翻天覆地的变化，以及是否能带来丰厚利润，这使得投资者对该技术的狂热转为了焦虑。这股情绪正驱使资金流向标普500指数中“其余”493家公司的股票，尤其是那些若经济增长预期回升将受益最大的公司。
“我称之为‘AI疲劳’，”Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni表示，“我已经厌倦了，我怀疑很多人也对整个话题感到警惕。”
这种逆转将标志着市场历史上集中度最高的时期之一画上句号。自OpenAI的ChatGPT在2022年惊艳投资者以来，英伟达、微软和苹果的市值增加了数万亿美元。Alphabet和Meta的表现也毫不逊色，而像博通和甲骨文这样的二线公司也被卷入了这场狂欢。
这种转变尽管微妙，但自标普500指数在去年10月下旬创下纪录并于11月遭遇抛售以来，就一直在发生。自去年10月29日至周一收盘，“七巨头”指数下跌了2%，而剩余的标普493指数则上涨了1.8%。#p#分页标题#e#
市场出现回调，资金从动量股流向更具防御性且估值更合理的板块。2024年底推出的，明确剔除“七巨头”的Defiance Large Cap Ex-Magnificent Seven ETF在去年底连续六个月实现资金净流入，且去年12月的流入量是11月的四倍。该ETF去年上涨了15%，大部分涨幅发生在最后六个月。
Yardeni认为，标普493指数在2025年的表现“令人印象深刻”。这位策略师指出，尽管面临政府效率部的成立、美国总统特朗普的关税议程以及劳动力市场疲软的迹象，该群体的利润率仍保持高位，且未受到“挤压”。
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